Berliner Boersenzeitung - Allemagne : les "Sages" recommandent à Merz un ciblage précis du stimulus budgétaire

"Dans les simulations que nous avons réalisées, une utilisation (des fonds) orientée vers l'investissement conduit à une croissance économique" supérieure d'environ 5 points de pourcentage à la fin de la législature en 2029, a expliqué Achim Truger, membre du comité des sages, lors d'une conférence de presse.

"En revanche, si les fonds sont détournés pour financer des dépenses de consommation, les effets de croissance s’estompent rapidement et la production économique ne progresse pas au fil des années", a-t-il prévenu.

Le groupe de cinq experts, chargés de conseiller le gouvernement pour sa politique économique, a remis à la mi-journée son rapport au chancelier conservateur Friedrich Merz, qui a affirmé la semaine dernière que l'Allemagne "peut redevenir une locomotive économique que le monde admire", lors de son premier discours de politique générale au Parlement.

L'enveloppe de plusieurs centaines de milliards d'euros décidée par l'Union conservatrice CDU/CSU et les sociaux-démocrates (SPD), qui ont formé une coalition, vise à augmenter les dépenses de défense et à moderniser les infrastructures vétustes en assouplissant considérablement les règles d'endettement jusqu'ici très strictes du pays.

Les Verts ont aussi voté de dispositif, bien que dans l'opposition, en exigeant que cette dette serve uniquement à financer des investissements supplémentaires, pour éviter des marges budgétaires utilisées à des fins de cadeaux électoraux, comme la retraite des mères ("Mütterrente") ou les subventions au diesel agricole.

Les cinq experts craignent cependant que ces garde-fous soient insuffisants : "les mesures prises jusqu'ici ne suffisent pas à empêcher que des investissements prévus soient simplement reportés hors du budget principal, les fonds ainsi libérés étant utilisés pour la consommation", à l'impact économique bien plus faible, a prévenu Ulrike Malmendier, du comité des Sages.

Pour soutenir le potentiel de croissance, ils appellent par ailleurs à engager des réformes structurelles - éducation, intelligence artificielle, immigration de travail, marchés de capitaux - tout en simplifiant le fardeau administratif, l'économie allemande souffrant d'une stagnation prolongée et de faibles perspectives démographiques.

A cause de la politique douanière de Donald Trump qui accroît l'incertitude et menace la croissance économique mondiale, l'Allemagne devrait connaître une croissance nulle en 2025, estiment les Sages, comme d'autres organisations économiques auparavant.

Le paquet financier voté cet hiver laisse toutefois entrevoir un retour de la croissance en 2026 à hauteur d'1,0%, selon les Sages.

(T.Burkhard--BBZ)